Segunda-feira, 23 de julho de 2018

 
 

Bom dia,


Projeções de mercado se estabilizam. Após uma série de revisões negativas, o Boletim Focus voltou a mostrar certa estabilidade nas projeções de mercado. A mediana segue apontando para um PIB de 1,5% em 2018, com a Selic em 6,5% no final do período. Já para 2019, houve ligeira alta na estimativa para taxa de câmbio no final do período, que saiu dos R$ 3,68 / US$ registrados há uma semana para  R$ 3,70 / US$ agora.
   
Inflação desacelera. O IPC-S registrou alta de 0,38% na terceira quadrissemana do mês, 0,29 p.p. abaixo da leitura anterior. Os grupos alimentação e vestuário foram destaque, ao apresentar deflação no período.

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Agenda econômica amena nessa segunda-feira.O destaque fica com o índice de atividade nacional do Fed de Chicago, nos EUA, onde também será divulgado o número de vendas de moradias usadas, ambos referentes a junho e que devem denotar ligeira melhora frente a última leitura. Na zona do euro, pelo contrário, a tendência é que a confiança do consumidor continue em campo negativo, registrando leve piora esse mês. De toda forma, certamente esses indicadores vão ficar em segundo plano, com o noticiário político voltando do final de semana a todo vapor, após o aumento da tensão geopolítica entre EUA e Irã e as novas ofensivas de Donald Trump em âmbito comercial.

Bolsas recuam na Europa. O dia é de novas perdas no mercado europeu, com a escalada do protecionismo norte-americano voltando ao radar e aumentando a aversão global ao risco. Na Ásia, as bolsas da China foram resilientes e recuperaram parte das quedas da última semana, favorecidas pela posição do banco central do gigante asiático, que injetou liquidez na economia, e pela valorização das commodities.

 
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Multiplan (MULT3) anuncia plano de remuneração em ações e desdobramento. Parte da remuneração dos administradores da companhia e empregados será feito em ações ordinárias da própria Multiplan. O principal objetivo desse tipo de plano é alinhar os interesses dos funcionários aos dos acionistas. As ações terão algumas restrições, como período de carência. As ações do programa não poderão somar mais do que 3% do capital social total da companhia e a quantidade anual de ações não pode exceder 0,5% do capital da Muliplan. Além disso, a companhia anunciou desdobramento de ações na proporção de um para três. Papéis já estão ex-desdobramento e as novas ações ficarão disponíveis para negociação a partir do dia 26 de julho. Vemos pouco impacto das divulgações nos papéis da companhia.

CCR (CCRO3) anuncia troca de presidente. Na troca, sai Renato Vale, presidente da companhia desde a sua fundação, e entra Leonardo Vianna, atual presidente da CCR Mobilidade. Vale lembrar que o atual presidente teria sido nominalmente citado na delação de Adir Assad, que ainda pressiona os papéis da companhia. Dessa forma, o mercado pode receber bem essa mudança, apesar do bom trabalho realizado por Renato Vale na CCR nos vinte anos que esteve à frente da companhia.

ANS e Banco Central aprovam aquisição da OdontoPrev (ODPV3). Assim como o CADE, os demais órgãos reguladores aprovaram sem restrições a incorporação integral da Odonto System pela OdontoPrev que havia sido anunciada no final de 2017. A Odonto System tem 600 mil beneficiários, tendo uma atuação mais focada no Nordeste. O preço da aquisição será equivalente a nove vezes o EBITDA ajustado no exercício de 2017, além do pagamento variável entre os anos de 2019 e 2020 que dependerá do atingimento de metas operacionais da empresa adquirida. Avaliamos a compra de maneira positiva para a OdontoPrev, sobretudo pelo múltiplo baixo, pois a companhia negocia atualmente em bolsa em cerca de quinze vezes o EBITDA estimado para este ano. Apesar da aquisição já ser de conhecimento dos investidores, entendemos que as aprovações regulatórias poderão levar os ativos ODPV3 para o campo positivo no curto prazo. Agora, a transação será submetida à aprovação dos acionistas da companhia em assembleia marcada para o próximo dia 6.

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